2025年12月，专注于高性能GPU的沐曦在科创板上市，不久专注于AI医疗研发的映思智能在港交所上市。 2026年1月，同样深耕GPU的必人科技在港交所敲响了锣。随后，国内通用GPU量产颠覆者天数智芯、人工智能大模型MiniMax也相继在港股上市。
当人们查阅这些人工智能公司的信息时，发现它们的背后其实是上海的国资。
上海国资、上海国际、上海国盛、临港集团、浦东创投……市场恍然大悟，上海国资已经在这个轨道上建立了如此深广的布局——
国方创新、上海国际旗下子公司上海国际基金于2023年11月完成对MiniMax的战略投资，计划于2024年交割，成为首家“入驻”MiniMax的上海国有人民币基金投资人。上海国投先锋和富顿资本也深度参与了MiniMax的早中期融资，领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资。
必人科技是上海国投人工智能产业领先基金中的首个直接投资项目。 2025年3月，上海人工智能行业领先母基金国投联合领投必人科技，多家知名投资机构和产业资本跟投，金额达数亿美元。此外，从Biren成立到上市，多个Rinko Group基金多次领投和跟投，并成为Biren的重要股东之一。
科技创新系列基金中的基金上海国际管理的公司自2020年成立以来，已通过子基金投资进行了天使轮、pre-A轮、B轮和pre-IPO轮的投资，并持续支持木希科技的发展。同时，科创母基金第一步于2021年直接投资木犀科技A轮5000万元。科创母基金二期与上海国际子公司国际投资合作，于2024年直接投资木犀科技B轮1.3亿元。
在列出这些光环公司之后，还有一组我们想尝试的独特公司ornio。云AI芯片领域的速源科技已完成IPO辅导，正奔向IPO。混合光电算力提供商羲智科技、嵌入式智能双路致远机器人、多模态持续迭代的步星l 基础模型，即将上市。上海国资多年来也一直在对这些公司采取行动。
我们所做的一系列投资不胜枚举。仔细一看，所有企业似乎都在接受上海国资的帮助。
从财务角度来看，这些企业的上市无疑将为上海国资带来显着的效益。
但为什么它是上海的国有资产呢？
2
有人说，近年来，上海国资对科技创新的支持力度越来越大。
2024年，当上海推出总规模1000亿元的三大产业基金和一只未来产业基金时，整个创投市场为之震动。
惊吓过后，我再次惊讶于上海的速度。三大行业领先的基金中的基金计划在各自的基金中完成整个筛选和投资过程。2024年，市场知名基金积极参与。 2025年，上海国投公司投资额将接近400亿元。
立体的打法让上海国资在科技赛道上更加游刃有余。
通过提供母基金和子基金，上海国资进一步扩大了触角。看看英特尔领先的Fund of Funds数据国投的人工智能。子基金阵列共22只，总规模346亿元，由国投牵头。投资金额达70亿元。每支子基金已成功吸引了37个项目，并促成了许多明星企业在上海成立，包括十之行、希尔伯特、松盈科技、青城集智、Z Pilot等。
通过子基金的运用，上海国资将有机会接触更多项目，从而果断直接投资、参与更直接地参与技术革命。例如，当国投领投联系致远时，投资团队发现该公司在技术、产品和供应链管理等方面都符合他们的要求，很快就完成了直接投资。
上海国投总经理袁国华表示：“国有资产一定要早、小额投资，要热情、大额投资。目前国投有近200家蓝筹投资者，孜孜不倦地工作在行业的最前沿。借助子基金，我们有数百只眼睛一起寻找、考虑项目。“一旦收购了蓝筹公司，我们就可以立即采取行动。”
更重要的是，上海的多次国资出动作不是优势，而是关键时刻的支撑。
2023年，ChatGPT的“百模之战”将如火如荼地进行，行业正进入激烈竞争的阶段。整个行业面临着资金紧张和收入模式不确定的问题。目前，很难判断哪些公司会成功。
国方创新围绕MiniMax进行了多轮深度尽职调查，但最终却是那些平凡的细节让你印象深刻。国方投资副总监张成回忆，在之前的尽职调查中，他看到研发团队孜孜不倦地工作到深夜，优化模型参数，坚定了他投入真金白银锚定硬技术突破的长期价值，维持上海人工智能高质量创新火花的决定，而不是坚持短期冲突和轨道波动。
受二级市场调整影响，创新药融资环境仍将面临压力。在此背景下，浦东创业投资集团作为联合领投方，向英思智能注资3000万美元，签署一系列合作协议。双方在投融资、产业现代化、园区合作等领域达成战略合作协议，获得香港基金的后续投资，并于近期完成1.23亿美元E轮融资。
“这项投资的重要性远远超出了首都本身。上海给我们的是一定的确定性。”映思智能联席CEO任峰认为，这传递出一个信号，即使市场不乐观，仍有资本相信AI可以变革医药研发。
这就是上海国资基金与其他基金的区别。重点是“战略”二字。
“如果这个项目对上海乃至国家具有战略意义，即使风险很大，也值得尝试。”上海国投创业基金副总裁兼总经理何淼：“目前，上海证券投资基金面临着不确定性和困难，我们将把自己拥有的资产通过资产负债表进行重组，以吸引更多的社会资本，共同支持这些硬科技公司。”
按照这个理念，可以说上海国资在上海逐步构建了完整的AI生态设计，涵盖底层芯片计算能力、中间层模型工具、上层行业应用。
在足够密集的科技投资网络下，上海国资发展更多优质企业似乎是理所当然的。
三
市场觉得上海国资在赚钱，但他们投资的企业也在赚钱。
多位创始人表示，相比资金数额，上海国资的认可更有价值，对稳定投资者信心起到了作用。国投先锋基金经理承认，在POS期间在t投资管理期间，他经常会见其他愿意投资的基金并征求他们的意见和意见。
同时，对上海国资的支持绝不仅限于注资。作为产业推动者，完整人工智能公司致力于技术研究、产业对接和生态合作，构建生态网络。
比如，投资MiniMax后，国方创新带领企业团队与上海各级国资机构一一合作，引导企业加强本土化表达，进而帮助MiniMax获得了上海众多国资的支持。
投资致远后，上海国投与致远共同设计规划围绕其上下游嵌入式智能布局，打造长三角完整产业链。同时，聚焦行业订单和业务场景落地需求，助力致远开发农业银行等金融机构营业厅、光明集团医疗健康业务场景、上海博物馆旅游观光场景等业务场景。
在临港新区智能计算中心建设中，必仁科技的芯片作为核心基础设施，与园区其他企业形成产业合作，打造AI硬科技生态集群。
上海国资不仅服务于商业生态，也填补了投资生态的空白。
在投资链的起始阶段，由国资系统发起设立的国家基础研究部在上海成立了第一家慈善基金会——启元慈善基金会。该基金是在上海市国有资产监督管理局的指导和支持下，由16家上海国有企业捐赠设立的委员会。其目标是捐赠和资助集成电路、生物医学、人工智能和未来产业等领域的基础和应用基础研究。开原青年学者项目首批24人、开原国资创业项目8人获得资助。每个项目补助金额不超过100万元。获得资助的最年轻的研究员只有28岁。
对于天使投资生态，上海国资也频频参与举措。作为上海天使俱乐部的发起方和战略合作伙伴，上海国投助力构建早期科技创新孵化生态系统。基金管理人深度参与培育早期投资者的科技天使计划，组织富顿资本科技创新营等专题活动。
在投资链的最后一端，上海国际主动发起设立国有资产系统首支S创投基金——上海科技创新接力基金一期，探索科技创新产业的资金救助机制，并募集15亿元，用于未来打造百亿规模的科技创新接力基金。这一举措将向市场释放数百亿美元的资金流动性，有效缓解私募股权领域“硬退出”的难题，并将通过“投资-退出-再投资”的良性循环吸引更多社会资本参与科技投资。
为避免国资投资早、小、硬技术的担忧，上海市国资委、市委金融办联合发布《市国资委监管的私募股权投资基金考核评价及免尽职调查试行办法》，规定尽职调查适用于五种情况。我们还将年度管理人评价与基金全生命周期评价有机结合起来。
看着这一系列的产业生态和投资生态设计，人们不禁赞叹上海国资的辉煌。很多人看到的是上海国有资产的短期经济效益，但上海的视野从来不集中在单一时间或地点。
因此，与其说上海国资“暴利”，不如说上海已经领先，中国科技赢得了更加充满想象的未来。 【编辑：刘洋河】
马杜罗总统遭绑架震惊加拿大：特朗普总统为何总是想让加拿大成为“第51个州”吗？
机器人将超越“人形机器人”，以“AI+制造”开辟产业空间
尼玛扎西、许实的“居住坐标”：守护“居住禁区”25年
吉林省发改委党组书记李平：吉林省正在推进长春高端现代化城区建设。
迈向2026年：“两新”政策优化将为中国消费带来新挑战。活力诞生
面向“家”，你能“春暖花开”吗？
从长安诗词到城市名片，西安充满诗意协调
浙江文化观察：如何以艺术为手段，开辟山区共享繁荣新路径？
律师分析2岁男童尿布扔锅案：家长可分三个层面负责
浙江湖州乡村老蚕房里的咖啡香因斯
一个月扣押5艘油轮，露出牙齿：美国扣押委内瑞拉石油意图何在？
江西省赣县五山乡“丰”打造乡村振兴“甜蜜之路”
“金碗”盛满来自世界各地的订单，来自山西省杞县下深村的“下海”杯
超过17万人响应拍拍拍温馨更新路线
大局：美国强行入侵格陵兰岛引发公众愤怒和北约内部冲突
美国“断翼”让拉美哭泣
中国人民警察节，你觉得他们在哪里？
A股三大股指全线上涨，上证指数连续16个交易日突破4100点。